科技巨頭估值過高？英偉達的意外“價值窪地”！

來源：金十數據

隨著科技股俱樂部迎來新成員，科技巨頭的代稱也需要更新換代。曾經的FANG、FAANG、FAMANG，最近的“七大天王”（Magnificent Seven），現在變成了“BATMMAAN”，由博通（AVGO.O）、（Apple）、（TSLA.O）、（MSFT.O）、Meta Platforms（META.O）、Alphabet（GOOGL.O）、（AMZN.O）和英偉達（NVDA.O）組成。這八家公司市值均超過1萬億美元。

2024年，BATMMAAN股票的平均漲幅達到66%，遠超標普500指數的23%。剔除這些科技巨頭後，標普500指數僅上漲12%。

新年伊始，是投資者重新審視這些股票估值的好時機。令人意外的是，2024年表現最亮眼的英偉達可能是唯一尚未被高估的公司。

2024年，英偉達股價飆升171%，但根據華爾街分析師的預測，英偉達遠未被高估。關鍵在於PEG比率。這一指標由傳奇投資者彼得ⷦž—奇提出，用以比較公司市盈率（P/E）與預期盈利增長率。簡單的市盈率可以衡量股票價格相對於盈利的“昂貴程度”，但需要結合更多背景。林奇認為，PEG比率低於1的股票可能被低估，而高於1的股票可能被高估。

根據2025年的盈利預期，英偉達2024年末的市盈率為31，而分析師預計其2025年的盈利增長率為52%。英偉達的PEG比率僅為0.6，在BATMMAAN中最低，顯示其仍具投資價值。

在另一端，特斯拉的PEG比率高達3.2，是BATMMAAN中最高的。特斯拉2024年股價上漲63%，但其2025年預期市盈率為121，遠高於37%的盈利增長率。

博通是BATMMAAN中漲幅第二高的公司，2024年上漲108%。分析師預測其2025年盈利增長28%，市盈率為35，PEG比率為1.3，僅次於英偉達，但仍顯高估。

微軟是2024年BATMMAAN表現最差的公司，股價僅上漲12%，低於標普500指數。盡管一些投資者認為其低估，但分析師預計其2025年盈利增長僅為13%，PEG比率為2.3，顯示估值並不便宜。

Meta和Alphabet的PEG比率分別為1.8和1.9，而蘋果和亞馬遜的PEG比率則分別為1.8和1.4。

當然，這一分析基於2025年的盈利預測，而預測本身可能出錯。此外，PEG隻是估值的一個維度，股價還受到投資者情緒等非量化因素的影響。例如，特斯拉股價的上漲部分歸因於其CEO埃隆ⷩ欦–聾‹與當選總統特朗普的密切關係。如果兩人關係破裂，或者特朗普政策未對特斯拉產生實質性影響，投資者情緒可能轉變，而這些無法通過分析模型捕捉。

最後，過高的估值未必短期內表現不佳。在1998至1999年，盡管許多分析師警告估值過高，標普500指數仍上漲21%。長期來看，估值是投資者的重要工具，但過分依賴也可能錯失短期收益。

總之，在當前科技巨頭的估值浪潮中，英偉達或許是值得關注的“意外之喜”。